复工复产节奏推进，国内规上工业企业利润于陡降后微调。4月27日，国家统计局发布一季度规模以上工业企业利润数据。数据显示，今年1季度，全国规模以上工业企业实现利润总额7814.5亿元，同比降36.7%，降幅较前2月收窄了1.6个百分点。

受年初疫情影响，今年1季度，在41个工业大类行业中，2个行业利润总额出现同比增加，39个行业利润下滑。其中，除烟草制品业和农副食品加工业利润总额同比增长28.5%和11.2%外，汽车制造业、化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业，电气机械和器材制造业等传统工业制造业利润降幅达到80.2%、56.5%、55.7%和47.0%。

国家统计局工业司副司长张卫华指出，随着企业复工复产不断加快，工业产品销售出现回暖，企业利润呈现一些积极变化。3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降34.9%，降幅比1—2月份收窄3.4个百分点。

进入3月，多数行业利润出现改善。41个工业大类行业中，28个行业利润增速比前2月加快或降幅收窄，8个行业利润总额实现增长。例如，电子、酒饮料茶制造业利润增速由负转正，由前2月分别下降87.0%、21.9%，转为分别增长19.5%、7.5%；煤炭开采、电气机械、化工行业利润下降7.6%、28.6%和45.3%，降幅较前2月收窄38.0、39.6和21.1个百分点。

“3月工业利润降幅虽然收窄，但幅度有限。因为疫情对营收的影响主要是供给端冲击生产，但对利润的影响，需求端影响较大，即价格上体现。因此利润的恢复程度要比营收的恢复程度弱一些。”中国民生银行研究院区域经济研究中心副主任应习文进一步指出。

4月23日，工信部微信公众号消息显示，截至4月21日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.1%，复工复产逐步接近或达到正常水平。

值得注意的是，相较于传统工业企业，先进制造业产业复苏动力更加强劲。3月当月，在制造业利润同比下降34.6%情况下，高技术制造业利润同比增长0.5%，较前两月回升37.6个百分点；战略性新兴产业利润同比降9.1%，降幅收窄30.7个百分点。

但张卫华也坦言，虽然3月规模以上工业企业利润状况有所改善，但受市场需求尚未完全恢复、企业产品库存上升较多、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响，工业企业利润降幅仍然较大，盈利形势仍不容乐观。

此前，业内关于制造业PMI指数上升的分析也印证了这一观点。3月制造业PMI指数以52%重回扩张区间，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河即指出，PMI大幅回升，但企业生产经营压力仍然较大。例如，反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%，较2月扩大2.6个和4.1个百分点；疫情在全球快速蔓延，我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%，虽环比有所回升，但处于较低水平。

“即使企业在接受调查时报送为已复工，体现为复工率数字较为乐观，但其实际开动产能、产量均低于正常状态。目前国内的新增疫情已基本平息，对企业开动产能是一大利好。但工业生产能否有效复苏仍取决于经济的系统性需求，依旧倚赖于内、外需改善。”华泰宏观李超团队指出。