由中国电子信息产业发展研究院、中国医疗器械行业协会、渭南市人民政府联合主办的“3d打印与生物医疗器械产业化推进会”9月25日在陕西省渭南市召开。工业和信息化部副部长苏波出席会议并致辞。苏波强调，经过多年的发展，我国增材制造技术与世界先进水平基本同步，部分技术领域已达到国际先进水平，已成功研制出一批增材制造工艺装备，并在航空航天、汽车、生物医疗、模具制造、文化创意等领域得到初步应用。苏波指出，工业和信息化部高度重视增材制造技术的研发和产业化，正在牵头制订《国家增材制造产业发展推进计划(2014-2016年)》，进一步推进增材制造技术的产业化发展。工业和信息化部将积极与卫生计生委、国家食药总局协作配合，加强对医用增材制造发展的指导协调，在产品和关键技术开发、产业化、注册审批、临床应用等方面形成工作合力。 

     今后一个时期，将重点开展四个方面的工作：一是着力突破医用增材制造专用材料；二是重点研制一批医用增材制造装备；三是大力推进医用增材制造装备的应用示范；四是加强医用增材制造人才培养培训。a股市场，3d打印相关概念股：大族激光、银邦股份、南风股份、宏昌电子、中航重机、华中数控、福晶科技、华工科技、光韵达、苏大维格等。公司是激光设备行业龙头企业，竞争力突出，业绩已进入新一轮高增长期。从财报来看，在苹果订单的拉动下，公司业绩已经出现了加速成长的趋势。随着激光成本的下降及下游各行业需求的提升，我们认为激光行业十年黄金期已经到来，而大族将是最受益的标的，有望引领未来我国激光行业的发展。 

      2013年度，全球激光器市场的销售额达到88.06亿美元，相比2012年度86.57亿美元的销售额增长了1.7%。2014年度，预计全球激光器市场销售额较2013年会增长6.0%，达到93.34亿美元。激光打标、激光微加工(激光精密加工、半导体制备、及其他加工制造)行业中，千瓦量级激光加工(主要是材料切割)仍然是激光行业最大的应用市场)。据stategies统计数据，材料加工激光器的2013年度销售额达到32.21亿美元，同比增长了2.2%，预计将会有7.6%的强力增长，总销售额预期达到34.67亿美元。激光器新型应用领域不断拓展，这些新兴领域可能改善激光器市场长久以来“缓慢而稳定”的5%~6%年复合平均增长率，使其以两位数速度增长，主要包括医疗美容、科研军工、显示设备等等。 

     我们认为激光行业的光明发展前景，实际上是跟激光的一些物理特性紧密相关的，从物理学角度，激光主要有四大特性：高亮度、高方向性、高单色性和高相干性。而这些特性决定了激光相较传统加工方式，具有光点小、能量集中、加工精度高；加工质量好；适应性强；加工效率高；天然适合自动化加工方式；通用性强；节能节材，环境污染小等诸多优点。我们认为激光加工符合未来制造业升级的大趋势，随着大功率设备成本不断下降，下游应用的爆发式增长刚刚开始。 

     随着我国经济的持续发展，国内重型机械、冶金机械、船舶制造、矿山工程机械、电站锅炉、压力容器、石油化工、机车车辆、汽车等行业已进入世界同行业先进行列，由于这些行业都是以切割、焊接工艺为主导，加上国内投资的增加，为中国焊接切割行业提供了良好的发展机遇。在加快转变经济发展方式，着力推进经济转型升级的大背景下，随着大功率激光切割和焊接性价比逐渐提升，其优点得到了越来越多的认可，迎来了难得的发展机遇。我们判断汽车领域将是大族未来发展重点方向，据统计，采用激光技术制造车身，可节省约2/3的样车新车身开发模具和约70%的夹具，使生产周期缩短50%，白车身重量减少20%，制造精度(形状、尺寸等)和白车身总体质量(强度、刚度等)显着提高。 

     全球性汽车生产商继续在工业应用中使用激光器，中国等销售量增长较快的地区增长势头更为明显，这是大族激光的重大商机。这些全球性汽车巨头的扩张计划对大族激光来说是发展的重大机遇，我们相信也会是大族未来必然的拓展方向。在国外汽车巨头的带动下，国内车厂也会迅速跟进。根据汽车协会的统计，仅2012年我国新增汽车固定资产投资就达到了8000亿元，假设其中10%是切割和焊接设备，就代表了接近800亿的市场空间。再算上存量改造市场，整体市场规模在数千亿以上。如果计算全球数据，加上其他行业的大功率切割焊接需求，我们认为大族面对的是一个不下万亿的蓝海市场，增长空间非常广阔。从企业自身素质来看，大族也是最有希望在全球汽车行业分一杯羹的公司，我们将密切关注公司在相关领域的进展。 

     中国提前迎来刘易斯拐点，增长中枢的下移已经成为不容争辩的现实。企业对劳动生产率的提高提出了更高的要求，劳动成本上升的外在压力，将迫使企业调整生产要素的投入比例，提升自动化比例，进而完成资本替代由原有的劳动密集型产品生产向技术密集型产品生产的升级过程。未来产业升级、工业企业自动化、信息化改造是大势所趋，将产生对自动化设备乃至激光设备的庞大需求。此外，轻薄短小、智能化、融合化发展是制造业长期发展趋势，也将提升对激光加工设备的需求。

     我们总结了蓝宝石在消费电子的各种需求，从目前的时点来看，蓝宝石大趋势确定，在苹果的推动下其他厂商会迅速跟进，放量在即。由于蓝宝石硬度较高，内部加工用传统的磨削刀具很难完成，因此必须用激光设备。目前大族激光的切割设备处于全球领先的地位，与苹果另外一个激光切割设备供应商manz对比，无论是性价比、服务、产业集群角度来说manz与大族相比都没有任何优势。从与下游主要客户蓝思的配合进度来看，公司在新品上要遥遥领先manz，未来有望占据主要市场份额。三季度业绩已经在一定程度上体现了蓝宝石业务的高弹性，如果展望明年，蓝宝石盖板手机和iwatch的放量将为公司带来可观的业绩贡献。从加工时间来判断，我们保守估计明年苹果对公司激光切割设备需求在1000台以上，有望增厚0.5元以上eps。此外，公司研磨设备放量在即，明年业绩会更超预期。

     我们预计公司14-16年营收为60.1、81.3、108.6亿元，净利润为7.7、10.7、14.7亿元，对应eps为0.73、1.03、1.41元。以公司14年8月收盘价计算，对应14/15年动态估值分别为26.9/19.2倍，在精密制造行业上市公司中动态估值要低于行业平均。激光行业天然与自动化、机器人行业相辅相成，我们认为大族就是中国高端设备制造企业的优秀代表，公司业绩和估值均有非常大的提升空间。维持“买入”评级，提高目标价至30元。

风险提示：全球经济下行的风险；苹果订单波动的风险。(齐鲁证券)

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点评：

合作方军工背景雄厚。中国兵器科学与工程研究院是以新材料、先进制造技术、电子信息及化工与医药等高新技术领域的应用研究和技术开发为主的国家大型科研机构；是兵器行业唯一从事国防金属材料、非金属材料及其工艺技术研究的专业研究院，负责引领兵器材料与工艺技术的创新发展，指导兵器材料在陆军装备上的应用推广，承担多项国家重点预先研究和型号研制任务。

强强联合，剑指装甲材料。本次合作，以高性能轻金属复合装甲材料为发展方向，大力发展叠层装甲铝合金、多金属等复合装甲材料以及复合装甲用轻金属夹层材料等，以提高材料性能、降低成本为方向，加快高性能轻金属复合装甲材料的研发步伐，满足战略性新兴产业及国家型号装备的需求，逐步形成轻金属复合装甲材料的研发、生产与评价基地。

2014年拟启动项目明确。今年拟启动的项目有两个：一、低成本叠层装甲铝合金材料的工业化生产及应用，共同开展低成本叠层装甲铝合金材料工业化生产研究，突破低成本制造关键技术，开展低成本叠层装甲铝合金材料应用技术研究，为实现其在装备上的应用奠定基础；二、复合装甲用高性能薄规格装甲铝合金夹层材料工业化生产及应用，针对复合装甲用超薄装甲铝合金板材，开展工业化生产研究，产品满足应用要求。

维持公司“买入”评级。公司作为国内规模最大的钎焊用铝合金复合板带箔生产企业之一，也是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。公司利用研发和技术优势，致力于铝合金复合材料、铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料的研究、生产和销售。通过增发，公司丰富产品线，探寻3d打印新业务，提高行业竞争力，同时努力拓展军工方面新应用，发展潜力巨大。

我们根据产能调整情况，给予公司2014-2015年eps0.29元和0.42元的盈利预测，对应2014年9月2日收盘价的动态pe分别为59.71倍和42.26倍，维持公司“买入”的投资评级。考虑到公司的高成长性，以及成本控制能力增强，给予目标价20.63元，对应2014年70倍pe.

主要不确定性。原材料价格大幅下跌风险；新产品开发和产业化失败风险；市场竞争风险；募投项目能否按时达产风险。