创投项目收益趋降、风险加大

　　本周创业板指数于周三跌破前期低点612.28点之后再也未能收复该点位，而昨日收盘后，从本月的月K线来看，其形态呈长阴破位形态，其阴线实体已经跌破今年1月大阴线的下影线低点，预示其将仍有下跌。考虑到创业板公司业绩下滑后，出现破发、破净等走向价值回归现象；中小板指数早已破位，目前完全运行于下降通道；再加上有800余家公司等待IPO发行，在已有如珈伟股份（300317）等劣质公司被包装上市、万福生科（300268）等造假公司现身后，新股发行必然会更趋严格。而在近两年多来新股发行大跃进后，优质项目已相对稀缺，创投公司参股拟上市公司的成本已在不断提高。两相比较，相关创投公司参投项目的风险必将加大，而其业绩将存在不确定性。因此，综合来看，当下做空创投概念股仍有空间。记者以个股所属创投概念和融资融券标的为前提，结合基本面、机构持股、动态市盈率等，挑选出6只个股共融券投资参考。

　　大族激光（002008）

　　创投概念：据该公司2011年的年报披露，大族激光持有深圳市大族创业投资有限公司（简称大族创投）99.99%的股份。大族创投注册资本2亿元，业务性质为投资管理。公开资料显示，其主要投资对象是具有上市潜力或具有发展为公司主业潜力的装备制造类科技创新型企业、公司主业相关的上下游战略投资等。

　　基本面：公司主营业务为激光加工设备的研发、制造及销售。前三季实现收益（母公司，下同）0.51元/股，全年业绩预增0-10%。不过，与其第三季度业绩猛增相比，其第四季度业绩下滑严重。

　　机构持股：该股为机构重仓股，不过年内机构分歧较大。基金持股从年初的8787万股减持至3季度末的5103万股；保险持股从3751万股减持至2033万股；社保年初并未持有该股，三季度新进1035万股。

　　股价表现：截至昨日收盘，该股报6.94元/股，年内涨幅为9.12%，最新市净率为2.24倍，最新动态市盈率为10.2倍。

　张江高科（600895）

　　创投概念：公开资料显示，张江高科三季度末仍持有嘉事堂（002462）3772万股股份。据该公司2011年的年报披露，张江高科持股张江汉世纪创业投资有限公司30%的股份，曾成功投资超日太阳（002506）等上市公司。此外，持股上海张江朝阳创业投资有限公司20%的股份，持有上海汉世纪创业投资管理公司10%的股份等。据该股11月14日公告，拟出售嘉事堂股份。不过，近期嘉事堂股价已从10.8元跌至7元附近，张江高科持股市值严重缩水约1.43亿元。

　　基本面：主营业务为受让地块内的土地开发与土地使用权经营，市政基础设施建设投资，商业化高科技项目投资与经营等。今年前三季实现每股收益0.10元。

　　机构持股：年初基金持有该股10369万股，一季度末加仓至11313万股，二季度继续加仓至14182万股，不过，三季度遭遇基金大幅度减持，三季度末基金持股数已减少为8860万股。而社保在二季度曾买进1085万股，在三季度内即已清仓走人。

　　股价表现：截至昨日收盘，该股报6.12元/股，年内涨幅为-7.28%，最新市净率为1.55倍，最新动态市盈率为47.4倍。

中兴通讯（000063）

　　创投概念：近日，中兴通讯曾公告，将出售深圳市长飞投资有限公司（下称长飞投资）股权。而长飞投资今年三季度末持有聚飞光电（300303）1287万股，市值近两个月已缩水逾10%。2010年12月，中兴通讯表示将出资1650万元参与一家创业投资基金管理公司的设立。截至目前，中兴通讯仍持有该股权。

　　基本面：主营业务为设计、开发、生产、分销及安装各种先进的电信设备，包括运营商网络、手机和电信软件系统和服务业务等。作为A股难得的绩优公司，中兴通讯却在今年三季度遭遇滑铁卢。据其三季报披露，今年前三季录得亏损0.50元/股。

　　机构持股：机构今年来对该股呈减持态势。数据显示，基金年初持股5.18亿股，一季度末减持至2.93亿股，二季度略有加仓至4.10亿股，三季度再度减持至2.03亿股。而保险持股从年初的1.61亿股减持至三季度末的1.45亿股。

　　股价表现：截至昨日收盘，该股报7.75元/股，年内涨幅为-53.59%，最新市净率为1.18倍。
　城投控股（600649）

　　创投概念：据2011年年报显示，城投控股持有上海诚鼎创业投资有限公司41.67%的股权。该部分股权初始投资成本为2亿元，而截至2011年末账面值为2.34亿元。截至目前，暂未有公开资料显示该创投公司运作的企业在A股上市。

　　基本面：主营业务为从事原水供应业务，今年前三季录得收益0.45元/股。除上述创投公司外，公司今年9月26日公告称，拟出资7.5亿元联合天津河海、鼎汇通和交银国际设立诚鼎大环境产业股权投资母基金有限公司，加码股权投资项目。

　　机构持股：该股并不受机构待见。基金年初持股4107万股，占股本（已全流通）比例为1.79%，而年内基金已大幅减持该股，截至三季末已仅剩723万股。此外，券商持股从年初的5540万股减持至三季度末的3602万股；保险持股也从年初的3528万股减持至3季度末的2283万股。

　　股价表现：截至昨日收盘，该股报4.75元/股，年内涨幅为3.49%，最新市净率为1.06倍，最新动态市盈率为7.9倍。

　小商品城（600415）

　　创投概念：2009年11月，小商品城曾公告拟出资3000万元，参股北京义云清洁技术创业投资有限公司（下称义云清洁）。该公司注册资本3.5亿元人民币，小商品城占出资比例的8.57%。据该股2011年年报显示，持股比例已攀升至15%。

　　基本面：主营业务为市场网点经营、房地产开发销售、酒店服务、商品销售等，今年前三季录得收益0.22元/股。今年10月17日，曾发行了2012年度第一期中期票据和2012年度第一期短期融资券，金额分别为6亿元和12亿元。

　　机构持股：今年以内，机构对持股分歧十分严重。基金年初曾持股1.61亿股，截至三季度末已减持至659万股，仅约为年初的零头。券商二季度新进874万股，三季度末持股增加至1269万股。保险和社保持股年内未发生变化。

　　股价表现：截至昨日收盘，该股报6.05元/股，年内涨幅为-21.839%，最新市净率为2.03倍，最新动态市盈率为21倍。

杉杉股份（600884）

　　创投概念：旗下全资拥有宁波杉杉创业投资有限公司（下简称杉杉创投），该公司注册资本5亿元。资料显示，杉杉创投参投项目已成功登陆A股的有金安国纪（002636），持有1470万股。不过，金安国纪发行价11.20元，截至昨日收盘已跌至5.86元，仅1年时间破发已约五成，杉杉创投持股市值缩水严重。

　　基本面：主营业务为服装服饰、锂离子电池材料、太阳能电池材料的生产经营等，近年来业绩不愠不火，今年前三季实现利润1.02亿元。不过，扣除非经常性损益后，前三季利润缩水至6775万元。

　　机构持股：今年以来，机构呈看淡该股态势。基金年初持有该股1540万股，截至今年三季度末已清仓出局。QFII年初曾持有104万股，一季度末即已清仓走人。保险持股年内则未有变化。

　　股价表现：截至昨日收盘，该股报8.07元/股，年内涨幅为-33.96%，最新市净率为1.12倍，最新动态市盈率为24.3倍。#p#分页标题#e#