事项：报告期内，公司实现营业总收22.92亿元，同比增长10.99%；营业利润2.14亿元，同比增长33.34%；利润总额2.82亿元，同比增长17.15%；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比增长30.51%。

　　平安观点：

　　苹果新品下半年集中发布，蓝宝石光学应用市场有望暴涨：9月份即将发布的iPhone6被市场普遍看好，同时下半年发布的iPadAir/mini新品也将加入指纹识别功能，我们14年下半年iPhone、iPad出货将分别达9781.4万部、4794.7万部。苹果良好的示范效应将带动三星、HTC、小米、华为等厂商跟进指纹识别、摄像头屏幕盖板等蓝宝石应用。我们预估，2014年消费电子领域(摄像头保护盖、指纹识别)的市场规模可达到2.73亿美元，蓝宝石需求量将达2800万mmTIE，则相应的激光切割设备、蓝宝石加工设备需求量也将随之攀升，市场机会凸显。由于蓝宝石硬度较高，内部加工用传统的磨削刀具很难完成，因此必须用激光设备进行内部加工。而目前大族激光的切割设备处于业界领先的地位，并且能够在量上保证苹果的需求，公司上半年业绩大幅好于市场预期，印证了公司苹果业务的发展顺利。伴随下半年苹果新品的集中放量，市场蓝宝石需求将明显提升，相应对蓝宝石加工设备的需求也将随之攀升，公司未来业绩可期。

　　iWatch引领可穿戴市场发展方向：iWatch有望于今年第四季度发布，根据我们的调研信息，2014年iWatch备货量在1200万左右，基于其有大概率使用蓝宝石盖板的考虑，我们可以预期14-15年蓝宝石市场对激光切割设备的需求将有较大上升。如此大量的铺货iWatch凸显出苹果将其打造成下一个iPhone系列的决心。iWatch的推出有望带动穿戴设备市场的腾飞，全球传动设备有望于14、15年分别完成3170万、6710万部的出货量。其中高端设备有大概率采用蓝宝石材料，这将进一步提升市场对消费级激光切割设备的需求。我们认为市场大大低估了公司这块业务的业绩弹性。

　　制造业升级创造市场需求：长期来看，中国制造业面临着转型升级的任务，未来工业制造业将逐步转向自动化、信息化。在国家产业转型政策的支持下，企业将逐步由劳动力密集型转变为资本密集型，造成企业对自动化设备、高精度设备的需求持续升温。公司大功率激光切割、焊接设备在国内处于领先地位，将有大概率率先在汽车制造业等行业中普及采用，满足国内产业升级的设备需求。未来伴随着大陆产业升级，我们认为公司此块业务市场潜力巨大。

　　盈利预测：基于蓝宝石业务的良好预期，我们预计公司14-15年营收为60.5、77.6亿元，净利润为7.7、10亿元，对应EPS为0.73、0.95元，对应PE为22.0、16.9倍，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：全球经济下行的风险；苹果订单波动的风险。