新材料军工优质资产,收购顶立科技打通任督二脉:顶立科技经营范围主要包括锻件及粉末冶金制品、冶金专用设备、工业自动控制系统装臵等。2014年实现归母利润为2732.03万元,同比增长404.49%。2015至2017年业绩承诺为2015年4000万元净利润、2016年5000万元净利润、2017年6000万元净利润。公司业务的核心在于新材料生产工艺与先进装备制造技术的有机结合,大力推进新材料热工装备在军工领域的应用与发展。公司产品涉及军工、新材料、3D打印等时下热门产业概念。设备产品和材料技术完全符合国家现阶段新材料产业的发展要求和趋势。公司目前从事的装备产品均系围绕“十二五”规划所涉及的核心装备。

 

       三大主线支撑未来发展:顶立科技未来发展主要集中于三条主线,三大目标描绘公司未来前进道路。其一,公司有志于成为国内有影响力的军民结合军工企业。公司产品下游囊括航天航空等军工重要领域,且具备军工保密资格认证、国军标质量体系认证、武器装备科研生产许可认证等资质,公司未来在军工领域发展前进不可小觑。其二,公司有志于成为国内领先,国际竞争力强的碳纤维复合材料、高性能粉末冶金材料、真空热处理装备制造和方案解决服务商。其三,公司有志于成为国内领先,且具有较强国际竞争力的金属基3D打印材料及部件制造和服务商。

 

       盈利预测与投资建议:公司此次购入优质资产,未来业绩估值有望齐飞。1)公司自2015年11月21日起停牌至今已近半年,期间大盘大涨超30%,公司复牌后补涨情绪浓烈,补涨行情有望长时间延续,且空间巨大;2)公司收购顶立科技涉及军工、新材料、3D打印等热门概念,因此以有色传统加工企业PE对其进行估值或不能完全体现公司价值,公司估值应享有相应提升;3)公司购入标的公司后拓宽自身产品结构,外延逻辑下,业绩有望大幅增厚。综合以上观点,我们预计公司2015至2017年EPS分别为,0.30元、0.39元和0.44元。参照同行业中,同样具有3D打印等热门概念的银邦股份,2015年一致预期PE为180.96倍,我们给予公司2015年123.33倍PE,目标价为37.00元。