1H16营收及净利润分别增长23%和26%,扣非后净利润增长37%,表现良好,分季度来看, 2Q16营收及净利润增长25%和18%,亦反映消费电子以及动力电池领域设备需求增加。长期来看,公司除传统业务保持稳定增长外,机器人业务、3D打印、LIDAR産品将成爲业绩新的成长动力。我们预计2016、2017年分别实现净利润9亿元和11.2亿元,同比分别增长20%和24%,EPS分别爲0.84元和1.05元。目前股价对应2016-2017年PE分别爲27倍和22倍,估值偏低,给予买入的投资建议。

 

1H16年净利润增长26%,符合预期:受益于消费电子以及动力电池领域设备需求增加,1H16公司实现营收31.2亿元,YOY增长22.7%;实现净利润4亿元,YOY增长26.2%,扣非后公司净利润增长37%,EPS0.38元,公司业绩符合预期。其中,第2季度单季公司实现营收19.4亿元,YOY增长25.8%,实现净利润2.8亿元,YOY增长18.4%。2016上半年公司综合毛利率40.7%,较上年同期上升2.7个百分点。分业务来看,大功率激光及自动化设备业务收入增长38%,毛利率提升0.5个百分点至26.6%,反映汽车、轨交行业对于激光设备的需求提升;PCB设备收入增长47%,惟去年同期高毛利设备确认较多,毛利率下降8.4个百分点至33%。小功率激光及自动化设备收入同比增长16%,毛利率提升5.6个百分点至47.4%,体现消费电子大客户订单的增长。

 

3Q业绩相对平淡:公司预计1-3Q16净利润6.1亿元-7.3亿元,YOY持平-增长20%,相应3Q16净利润2.1亿元-3.3亿元,YOY下降28%-增长13%,3Q16业绩相对平淡。

 

盈利预测:基于3Q16公司业绩相对平淡,另外消费电子大客户出货量增速短期难以大幅回升的判断,我们下调全年盈利预测7%,我们预计2016、2017年分别实现净利润9亿元和11.2亿元,同比分别增长20%和24%,EPS分别爲0.84元和1.05元。目前股价对应2016-2017年PE分别爲27倍和22倍,估值偏低,给予买入的投资建议