事件：公司发布2018 年一季度报告，实现营收16.9 亿元，同比增长11.2%；实现归母净利3.64 亿元，同比增长140.73%；扣非净利润1.77 亿元，同比增长24.19%。

点评：
1、18Q1 业绩高速增长，符合预期。公司18Q1 实现营收16.9亿元，同比增长11.2%；归母净利3.64 亿元，同比大增140.73%处于此前展望区间，符合预期；归母净利1.77 亿元同比增长24.19%亦符合预期。公司Q1 有约两笔约1.7 亿投资收益，同时汇兑损益7000 万。Q1 苹果订单较少，业绩增长主要由于PCB、新能源、大功率等自动化设备多点开花。

2、多行业专用设备持续增长。1）大功率设备是国之重器，主要竞争对手为通快等欧美公司，国产替代空间巨大；2）新能源设备长期受益于新能源汽车快速增长，大族以激光焊接为主切入，基本实现闭环；3）PCB 景气度较高，下游PCB 及FPC 厂商不断扩产，需求强劲；大族是全球提供PCB 设备品类最全厂商；4）全球70%面板新增投资投在中国，大族是面板制造激光设备主要供应商，已实现规模出货；5）LED 扩产和半导体建厂高峰；6）智能手机和其他智能硬件外观及性能不断提升，国产机高端机占比提升，对精密加工要求越来越高。大族设备已经过苹果产线验证，向下切入高端国产机及精密零部件产线是大趋势，IT 业务有望在持平基础上稳健增长。

3、展望18H1 净利增长0~30%区间符合预期，我们预计18 全年业绩前低后高。公司展望18H1 业绩0~30%增长，中值15%增长对应Q2 单季业绩6.87 亿，略少于17Q2 净利7.63 亿，主要原因是今年大部分苹果订单发货比去年延迟一个季度，而大功率及面板等等业务也在下半年发力，因此全年业绩有望前低后高。

4、投资建议：“强烈推荐”评级，目标价66 元。我们调整公司18-20 年净利分别为21.3，27.7 和35.4 亿元，当前股价对应PE分别为24/19/15 倍，维持强烈推荐评级，目标价66 元。