中国经济网北京11月15日讯（记者魏京婷）次新股杰普特(688025.SH)上市后第8个交易日破发。昨日，杰普特冲高回落后持续震荡，收盘时，仍处于破发状态。自11月11日破发以来，杰普特已连续4个交易日破发。

截至11月14日收盘，杰普特报43.31元，涨幅1.12%，成交额7722.47万元，换手率8.43%。

杰普特于今年10月31日登陆科创板，上市当日最高涨幅57.09%，收盘时涨幅收窄至33.74%。上市后第二个交易日，杰普特就跳空低开，收报49.23元，全天最低价48.13元，距发行价仅8.87%。

杰普特本次上市发行股份数量为2309.21万股，发行价格为43.86元/股，募集资金总额为10.13亿元，募集资金净额为9.15亿元，分别用于光纤激光器扩产建设项目、激光/光学智能装备扩产建设项目、半导体激光器扩产建设项目、半导体激光加工及光学检测设备研发生产建设项目、超快激光器研发生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

杰普特上市保荐机构为中金公司，联席主承销商为中金公司和红塔证券。

杰普特上市发行费用总额为9778.58万元，中金公司和红塔证券获得保荐及承销费用8519.82万元，瑞华会计师事务所获得会计师费用367.92万元，北京金诚同达律师事务所获得律师费用377.36万元。

因瑞华被证监会立案调查，杰普特曾于7月28日被中止审核。杰普特也是瑞华被立案调查后首家过会的科创板企业。

中金公司的子公司中国中金财富证券有限公司参与本次发行战略配售，获配股数为92.37万股，获配金额为4051.28万元，占首次公开发行股票数量的4.00%。

杰普特此前为上市做出多次努力，与上市公司重组未果后，短暂挂牌新三板，之后又败走创业板。2017年冲刺创业板时，其保荐机构还是红塔证券。

彼时，证监会发审委在反馈意见时提出包括股权结构、原材料采购、收入变动、应收账款等共56个问题。2018年3月，杰普特终止审查，创业板之路终止。

本次杰普特科创板上市，保荐机构更换为中金公司。根据科创板数据显示，截至11月1日，科创板上市公司数量共41家，总市值达5807.57亿元，体量最大的中国通号市值达到741.74亿元。截至11月1日，中金公司保荐17家科创板企业，领跑众投行。

但是，中国经济网记者注意到，中金公司曾领科创板首张“罚单”。

7月5日，证监会发布通告，中金公司因在保荐交控科技科创板首次公开发行股票申请过程中，未经上海证券交易所同意，擅自改动发行人注册申请文件，证监会对其下发警示函。证监会表示，该违规行为的发生，反映了中金公司内部控制制度存在薄弱环节，现责令中金对内部控制制度存在的问题进行整改，并在收到警示函起三十日内将整改情况的报告报送证监会。

在此之前，上交所已对中金公司两名保荐人万久清、莫鹏予以通报批评。这两位保荐人代表擅自修改了交控科技招股说明书中有关经营数据等内容。

据招股书，杰普特主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备。

2016年至2019年1-6月，杰普特实现营业收入分别为2.53亿元、6.33亿元、6.66亿元、3.02亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为618.07万元、8766.91万元、9336.10万元、3921.09万元。

杰普特经营活动产生的现金流量净额三年一期低于归母净利润。报告期内，杰普特经营活动产生的现金流量净额分别为396.20万元、-4292.32万元、6045.80万元、2406.75万元。

苹果公司是杰普特的主要客户之一，但公司对苹果的销售自2018年起出现下滑。

2016年至2019年1-6月，杰普特对苹果公司实现的销售收入分别为1083.38万元、2.48亿元、1.54亿元和854.34万元。

杰普特业绩恐有变脸风险，公司对今年前三季度乃至全年业绩，都作出同比下降的预测。

根据业绩预告，公司2019年1-9月营业收入预计同比下降17.89%至25.09%，归属于母公司股东的净利润预计同比下降20.88%至29.29%。

2019年度公司经营业绩预计将较2018年度下降，其中，营业收入预计将下降10%至15%，归属于母公司股东的净利润预计将下降15%至25%。

公司称，全年业绩预降主要由于受下游消费电子行业增速放缓，且2019年苹果公司新款智能手机屏幕相关的功能设计较前款变化较小导致对公司光学智能装备采购需求下降，以及研发投入持续加大综合影响。

此外，杰普特产品还出现了负毛利率情况。2016年至2019年1-6月，杰普特主营业务毛利率分别为31.27%、33.64%、34.19%和36.52%，其中，激光器毛利率出现下滑，分别为35.93%、33.26%、27.63%、33.64%，而激光器分类下的连续光纤激光器毛利率在2017年和2018年为负，分别为-9.67%、-3.26%。

2018年，杰普特应收账款增长率显著超过营业收入增长率，且存在超过信用期的应收账款。

2016年至2019年6月30日，杰普特应收账款账面价值分别为6580.22万元、7773.77万元、1.41亿元、1.96亿元，增长率为14.76%、18.14%、81.67%、38.75%，同期营业收入增长率为-0.90%、149.85%、5.20%、-9.41%。

其中，超过信用期的应收账款余额分别为3125.59万元、3958.68万元、6270.07万元、1.11亿元，占应收账款余额的比例为44.35%、47.22%、39.77%、51.34%。

杰普特此前的业绩也颇受争议。每日经济新闻在报道中质疑公司两个版本的招股书营业收入差了1500万元。报道指出，科创板招股书数据显示，2016年杰普特实现营业总收入为25348.67万元，但据此前创业板招股书披露，2016年，杰普特营业总收入合计26919.90万元。若计算年度总收入，则少了1571.23万元，差额较大。那么究竟哪个版本更为准确？

报道还称，公司净利润也有变动。科创板招股书披露，公司2016年度净利润为618.07万元，扣除非经常性损益后的净利润达到1855.66万元。但据创业板招股书披露，杰普特2016年净利润为1932.92万元，扣除非经常性损益后的净利润为1641.67万元。

红周刊也在报道中质疑：公司招股书中所披露的多项财务数据存在异常情况，令人怀疑其披露的数据是否真实。据报道，2018年原材料金额为10027.02万元，较上期增加了16.27万元。这意味着剔除该数据影响，则将有2828.56万元体现为存货中在产品、产成品及发出商品对应材料成本的增加。然而令人诧异的是，上述三类项目合计金额不仅没有增加反而是有所减少的。

报道还指出了杰普特在产销方面存在的异常情况。2018年，杰普特主要产品包括激光器、智能装备、光纤器件，各产品对应的毛利率分别为27.63%、38.49%、18.10%，根据毛利率推算相关产品单位平均成本分别为14735.12元/台、46.02万元/台，10.66元/条。将其与各产品产销数据差核算，合计将使得存货产品项目增加3048.16万元。查看其存货相关项目，其中2018年末产成品、发出商品合计金额为15150.09万元，2017年末相同项目合计金额为15147.59万元，相较近乎未变动仅增加了2.5万元，显然这与理论上应增加额3048.16万元相差了3045.66万元。

长江商报报道称，杰普特申报IPO的前一年，多家机构投资者入股，成为监管部门重点关注问题。近一年内，杰普特新增10家合伙企业股东，其中包括本次IPO保荐机构中金公司旗下公司。

据界面新闻报道，2018年10月，中电中金（厦门）智能产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“中电中金”）与张义民签订《股份转让协议》，以38.73元/股的价格受让张义民持有的公司240万股股份。随后中电中金又以46.6元/股的价格认购105.6万股，出资方式为货币出资。算下来中电中金总计花了1.42亿元获得345.6万股，均价41.13元/股，拿下4.99%的筹码。

天眼查显示，中电中金的普通合伙人中电中金（厦门）电子产业股权投资管理有限公司由中金资本运营有限公司控股51%，中金资本运营有限公司系保荐人中金公司100%控股的全资子公司。