富吉瑞光电正式登陆科创板首日涨幅104%

10月18日，北京富吉瑞光电科技股份有限公司（以下简称“富吉瑞”）在上海证券交易所科创板上市，发行价格22.56元/股，发行市盈率为20.18倍。截至下午收盘，股价定格在46.11元/股，市值达到35.04亿元，首日涨幅104.39%！

图片来源：富吉瑞

富吉瑞成立于2011年1月20日，主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供系统解决方案。公司注册资本为5700万元，实控人为黄富元，合计控制84.86％的表决权。

2021年前三季度，富吉瑞营业收入为2.24亿元，较上年同期增加3.57％。富吉瑞表示，公司营收略有增加的原因主要是：2021年为“十四五”规划第一年，受“十四五”军方装备采购总体计划尚在制定过程中的影响，公司军品订单相应减少，导致公司产品销售收入增速放缓所致。

而前三季度归属于母公司股东的净利润为4747.34万元，较上年增加12.81％，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为4664.24万元，较上年增加11.13％。公司归属于母公司股东的净利润增幅大于营业收入增幅，主要是因为公司产品毛利率有所增加及研发费用加计扣除比例增加所得税费用减少所致。

从客户方来看，富吉瑞作为军工产品的专业配套供应商，客户主要为十大军工集团下属分／子公司，集中度较高。2018年至2020年，公司向前五名客户合计的销售收入占当期营业收入的比例分别为65.03％、86.09％和89.89％，其中对中国兵器工业集团下属分／子公司的合计收入占比分别为20.72％、53.02％和74.67％。

光电系统产品是公司2016年发布的新产品，2017年陆续向市场推广，2018年开始实现销售收入。报告期内，富吉瑞光电系统产品收入主要来自于大庆安瑞达。受新冠疫情、业务开发过程的影响，公司2020年光电系统产品实现的收入、新增订单金额较上年分别下降－84.37％、－91.10％。截至2021年3月31日，公司光电系统产品在手订单金额为3104.50万元，其中与大庆安瑞达已签署尚未执行完毕的销售合同金额为2856.00万元；与其小科技、中国工程物理研究院应用电子学研究所已签署尚未执行完毕的销售合同金额分别为157.00万元、91.50万元。除上述销售合同外，公司光电系统产品尚未其他已签署待执行的销售合同。

2018年至2020年，富吉瑞向前五大供应商的采购金额分别占采购总额的63.65％、69.95％和75.27％，采购集中度较高。富吉瑞采购的原材料主要为探测器、电子元器件及电路、结构件、镜片、镜头等，其中，探测器采购金额占主要原材料采购总额的比例分别为44.41％、51.69％和59.51％，采购探测器金额占原材料采购总额的比例较高，同时国内探测器供应商行业集中度较高。

报告期内，富吉瑞生产所需要的探测器、部分高端镜头及镜片等需要从外部采购。探测器是红外产品的核心部件，由于探测器在公司产品成本中的占比较高，公司外购探测器较自供探测器，对成本增加的影响约20－35％左右，会削弱公司产品的销售价格竞争力。随着国内探测器厂家越来越多，产能逐渐释放，外购探测器对公司成本的影响预计将逐步降低。

此外，富吉瑞生产高端中波镜头所需要的镜片，需要外部光学镜片加工厂根据公司的设计要求进行光学加工、镀膜等生产后，由公司进行采购，公司目前不具备镜片生产条件。应部分客户指定型号要求，公司存在从外部采购部分高端镜头的情形。