激光行业短期随宏观波动，长期持续成长可期。（1）行业短期跟随宏观周期和下游行业进行波动，长期受益于渗透率提升和新领域持续拓展；（2）行业处于成长期，增长空间巨大，建议关注产业链各环节具备竞争优势的企业；（3）激光替代传统加工、清洗熔覆等新应用持续拓展、下游光伏锂电等行业高速增长，三大因素推动激光行业发展。

激光器：光纤激光器目前为主流，半导体/超快激光器具备较大潜力。（1）光纤激光器：高功率国产化推动国内企业发展，价格竞争趋缓叠加进一步垂直整合，国内企业盈利能力趋稳；（2）超快激光器：特点是“冷加工”，用于追求高质量的加工领域，发展十分迅速，国内多个企业进行布局；（3）半导体激光器：优缺点明显，技术不断进步，发展潜力巨大。

运控系统：竞争格局佳，工业软件可拓展性强。（1）激光切割运动控制系统低功率已基本国产化，高功率国产化正在推进；（2）产品价格稳定，行业降价情况下受益于销量的快速提升；（3）工业软件具备极强可拓展性；行业龙头柏楚电子的产业拓展路径：以软件带硬件拓展切割头，拓展超快运控系统，拓展智能焊接机器人。

激光设备：下游多点开花加速行业发展。（1）渗透率提升是行业持续发展的根本动力，近年来激光器价格下降带动设备价格下降，激光设备经济性提高，行业渗透率加速提升；（2）切割焊接仍具备极大增长空间，此外新应用拓展持续拓宽赛道；（3）下游光伏、锂电等高景气领域需求旺盛，相关激光设备企业具备综合优势（即懂激光技术，又具备相关领域的工艺积累）；（4）建议关注高景气细分领域，相关受益标的有：帝尔激光（光伏激光设备龙头）、联赢激光（激光焊接设备龙头）、海目星（优质锂电激光设备企业）。