重点公司推荐：中兴通讯、日海通讯、新海宜、烽火通信、亨通光电

　　中兴通讯：全球通信领域领先企业，全产业链巨头把握良机实现超越
　　作为全球领先的综合型通信设备商，公司在海外市场规模逐年扩大，尤其是光通信近年增长迅速。承载网近年的市场增长率一直在40%左右。根据OVUM的报告显示，公司光网络产品全球排名第三，2011年公司光网络收入超过17亿美元，同比增长29%，市场占有率达到10.9%。2010、2011两年市场占有率共增长5%，市场份额增速第一。

　　公司的光网络设备，在各类型产品中都获得了突破。其波分设备逐渐取得欧洲发达国家高端运营商的认可，已经参与了Telefonica(西班牙电信)，DT(德国电信)，PT(葡萄牙电信)等大运营商的光网络建设和升级工程。市场份额全球第三。
　　公司的光接入产品约占国内市场份额30%-40%，2012年中国电信集采，公司总体份额超过40%，排名第一。随着国内光纤宽带网络建设提速，公司有望继续保持良好的市场份额，在未来几年中获得稳定的增长。

　　在国家电网的智能电网建设中，中兴的SGEPON也已在杭州电力局的智能电网配网自动化项目中得到了使用。这是继2010年华北电网公司在廊坊的新奥高尔夫花园的全国智能用电示范小区工程后的又一次成功应用。公司在电网+光网络的智能电网项目上领先于业内同行，有望随着未来国家电网的智能电网建设，获得又一利润来源。
　　公司在2012年约180亿远的TD五期补充招标中获得约26%份额，进一步巩固其在无线领域的地位。公司LTE产品已有较好商用实践，在突破欧中运营商后，未来将有良好表现。

　　以手机为代表的终端产品成为公司新的业绩增长点。公司已成为全球出货量第4的手机制造商。2011年智能手机销售量超过1400万支，是2010年的3倍以上。2012年公司加强与移动、电信的合作，并积极拓展海外市场。此外，公司严格控制产业链，稳定毛利水平。预计全年终端业务收入增长超过40%，毛利率有望回升3个百分点以上。。
　　公司在国际和国内光传输及光接入产品市场都有较突出的表现，并且份额仍在不断提高。无线产品和手机继续保持良好发展态势。我们预测公司2012年净利润增长62.56%，2012-2014年EPS分别为0.97、1.22、1.48元。我们给予其增持的评级，维持重点推荐，目标价21.5元。

　　日海通讯：发力通信网络连接配线产品迎来发展机遇
　　国内光网络建设的FTTH模式对光配新产品产生旺盛的需求，作为国内光配线领域龙头企业，公司的光配线、机柜，综合布线等产品将显著受益，此外，公司投资生产PLC芯片，向上游高毛利率产品拓展，打通产业链，有助于帮助公司成为综合性光通信产品生产商。

　　公司在将主基地搬迁至武汉后，将借助“武汉光谷”的光通信产业集中度优势，降低生产研发成本及运输成本，促进公司业绩提高。武汉基地将在供货高峰期为公司带来较大的业绩增量。深圳原厂将转型为面向海外，未来市场空间巨大。公司已开始积极拓展海外市场，在五大洲分别建立办事处，预计2012年海外销售将实现翻番。
　　公司不断出资控股国内各地方的工程服务类公司，将提供设备+工程一体化服务，将有助于公司获得电信网络工程总包项目，并通过增强与运营商的合作深度，达到设备销售和工程服务的双赢结果。

　　我们给予公司增持的评级，预测2012年净利润增长54.41%，在2011年公司利润分配10股转增10股后，2012-2014年EPS分别为1.12元、1.64元和2.38元(若增发成功，则摊薄后为0.88元、1.28元和1.86元)。股本摊薄后对公司估值水平影响较大，但公司有望借助光配线市场未来2-3年的持续景气，保持业绩高增长。维持“增持”评级，目标价28元。

　　新海宜：把握光通信市场黄金发展期，提高产能快速发展
　　2012年工信部将发展光纤宽带网络作为工作重点之一，计划新增3500万光纤入户覆盖用户，是存量用户的77.78%，公司光配线业务受益明显，订单接近饱满，预计2012年公司光配线将实现30%左右稳定增长。
　　公司在软件外包业务方面发展迅速，除与大客户华为合作紧密外，今年拓展运营商网优市场，已与联通开展车联网合作，软件外包将是公司未来发展重点，预计2012年营收增长50%-60%。

　　公司受投资收益大幅减少影响，Q1业绩低于市场预期。目前公司光配线及软件外包业务发展良好，主营业务业绩增长将好于2011年，虽然投资收益减少将影响公司全年业绩，但我们预计全年业绩仍将保持较快增长。我们预测2012年公司净利润同比增长35.68%，2012-2014年EPS为0.58、0.72和0.91元。公司目前PE仅为15倍，在行业内属于较低水平，考虑到其业绩增长具有较强的确定性，我们给予其增持评级，维持重点推荐，目标价12.2元。

　　烽火通信：积极扩展国内国外市场重振老牌光通信公司风貌
　　公司在光传输设备、光接入设备和光纤光缆制造上都位居国内市场前列，具有较强的市场影响力。尤其在PON产品上，公司具有较强的竞争力。在三大运营商的平均占20%左右的份额。其中EPON是运营商在光纤入户建设中实现接入网到用户连接的主要实现方式，其配置数量和用户的数目成正比，其需求将在此次光纤入户建设中获得较大的增长。除了接入设备外，公司在光网络领域也有很强的竞争力。CiTRANSPTN全系列产品，已广泛应用于全国30多家省级运营商。
　　公司光纤光缆生产水平位居国内前茅，2011年公司光纤产销量超过1000万芯公里，光缆产销量超过1500万芯公里。  2012年国内光纤光缆需求大于供给，运营商集采价格已有小幅回升，公司光纤光缆产品业绩将稳步提升，此外公司增资合资公司藤仓烽火，使光棒年产能由目前的500万芯公里提升至1500万芯公里。新增光棒产能将提升公司行业地位，并通过投资收益获得利润。

　　2012年国内光纤入户新增覆盖量保持高增长，公司ODN和家庭网关产品最为受益，预计2012年收入将均实现翻番。
　　公司产品线丰富，今年在立足国内的基础上，已经逐步进入国际市场。作为国内前三的综合型光通信产品制造商，公司在全球光网络市场有着广阔的前景。我们预测公司2012年净利润增长30.04%，2012-2014年EPS分别为1.16元、1.50元及2.04元。维持“增持”评级，目标价33元。

　　亨通光电：实现自制光纤预制棒打通产业脉络，从“光网中国”走向“光网世界”
　　公司作为国内光纤光缆的龙头企业之一，具有规模优势。2012年随光纤入户建设推进，光纤光缆市场高景气。近期电信集采，光纤价格已回升至71元/芯公里左右，预计2012年光纤价格将保持坚挺，对公司业绩具有良好支撑。我们预计公司全年光纤光缆及光器件业务收入增长20%左右，年内光纤价格稳定及光棒扩产带来的生产成本降低，将使毛利率上升1个百分点(达到31%左右).

　　公司电缆及力缆产品有望在2012年获得突出表现。公司海底电力电缆、光电复合缆将进行试生产，有望在国家沿海的风力发电项目中取得一定的收入。预计2012年电力电缆业务收入增长30%以上，新增产品毛利水平较高，将拉动电力电缆业务整体毛利率提高1个百分点左右。#p#分页标题#e#
　　公司参股上海赛捷并获得9046.4万利润分配，将增厚2012年业绩。此外，上海赛捷还有其他投资的公司已进入上市流程，未来或可持续获得投资收益。
　　我们预测2012-2014年EPS为：1.39元、1.78元和1.97元(增发摊薄后)。维持增持评级，目标价26元。