湖北凯乐科技(7.99,0.06,0.76%)股份有限公司是中国领先的以高科技新材料为基础的多元化实业服务商。在北京、上海、广州、深圳、武汉、长沙等地设有27个分支服务机构。旗下拥有湖北荆州凯乐新材料科技有限公司、湖北凯乐光电缆有限公司、武汉凯乐置业发展有限公司、湖北黄山头酒业有限公司、华大博雅教育发展有限公司等多家控股子公司，业务领域主要包括光电缆、塑料管材制造、房产置业、白酒酿造和教育服务。

　　凯乐科技早期是以塑料管材、电缆和光缆为主业的制造业企业，2004年起开始进入房地产行业，2008年通过收购湖北黄山头酒业有限公司进军白酒行业，形成多元化经营格局。根据最近三年的财务数据，公司网络信息材料业务增长稳定，主要产能包括年产1000万芯公里光缆、30万公里硅芯管、100万箱4对到100对五类数据电缆和5万公里RF同轴电缆贡献，2011年收入7.68亿，随着2011年底光缆产能扩建和2013年光纤产能投产，未来2-3年将持续增长态势。

　　光纤业务：

　　1.从光缆到光纤，产业链延伸提高盈利水平。2011年8月，公司投资新增每年400万芯公里光缆的生产能力，使光缆的生产能力达到1000万芯公里，2011年12月公告将投资建设1000万芯公里光纤配套项目，延伸光纤光缆产业链，提高综合盈利水平。此光纤项目拥有国内光纤制造第一大厂商长飞的技术支持，再凭借公司在光缆制造领域的成熟经验和技术实力，公司在四大电信运营商的光纤采购打分体系中可继续保持优势。

　　2.光纤供需基本稳定，价格下行风险不大。短期来看，接入网光纤化(FTTH)将替代3G建设成为国内光纤需求最重要的驱动力；中期来看，4G网络部署、三网融合、光纤老化替换升级将是国内光纤需求新的拉动力，预计2013年全国光纤产能扩产30%，达到1.85亿芯公里，略高于1.8亿芯公里的需求，采购价格将维持在68-69元/芯公里左右。

　　3.光纤产能即将投产，13年增厚公司业绩。在光纤产业链中，光纤预制棒、光纤拉丝和光缆利润占比约为7:2:1，公司在拥有光纤拉丝配套产能后，预计年收入将达到5-6亿元，利润将明显提升，目前项目已进入设备调整阶段收尾阶段，预计将在5月份左右开始投产，预计2013年产能利用率将达到60%以上，参考无光棒生产能力的光纤制造企业中天科技(9.33,-0.04,-0.43%)和通鼎光电(12.06,0.00,0.00%)，估计净利率将提高6-8%，增厚净利润4000-5000万。假设10%的费用率，预计12-14年光纤光缆和电缆业务将贡献EPS0.07、0.18和0.21元。